...的是全球经济的挑战,近来的处境是经济萧条而非经济衰退

〖壹〗、金刻羽教授在“云课程”中指出，疫情带来的是全球经济挑战 ，当前处境更接近经济萧条而非单纯的经济衰退，并从多维度分析了疫情对全球经济 、贸易、金融市场及政策的影响。

〖贰〗
、近来来看
，疫情不会带来全球经济大萧条，但会造成经济衰退 ，且衰退大概率呈V型复苏
，同时第三次技术冲击带来的“萧条 ”已恢复，疫情扰动消失后新经济红利将进一步释放 。

〖叁〗、全球化与产业链分工深度大萧条时期全球化处于初级阶段 ，贸易保护主义（如美国《斯姆特-霍利关税法》）加剧了经济收缩。当前全球化已形成深度分工的产业链网络
，尽管疫情和地缘冲突导致部分产业链断裂，但各国对全球市场的依赖度仍较高 ，贸易保护主义成本更高
，这在一定程度上限制了危机蔓延的广度
。

〖肆〗 、020年全球经济衰退已成定局，但直接将其定义为“大萧条”并不准确 ，当前经济变局与历史上的大萧条存在本质差异
，全球疫情恶化是衰退主因，但政策干预和世界合作可能缓解危机程度。

GDP暴跌32.9%,美国要凉凉了?

〖壹〗
、美国二季度GDP暴跌39%主要反映疫情冲击下的短期经济崩溃 ，但尚不足以断定其长期增长潜力终结或全球性经济危机必然到来，需结合经济复苏政策、疫情控制进展及全球经济联动性综合判断 。

〖贰〗 、美国二季度GDP暴跌39%但股市未明显下跌
，甚至纳斯达克指数上涨，主要与市场预期
、经济预期、储蓄率变化及资金流向等因素有关 ，具体如下：数据符合市场预期
，市场已提前消化美国二季度GDP下滑39%的跌幅虽创1947年以来新高，但好于市场预期的-35%
。

〖叁〗 、美国GDP的解读 美国昨晚公布的GDP环比折年率暴跌39% ，这是近80年来美国经济出现过的最大降幅。这一数据引发了广泛关注 。但需要明确的是
，季度环比折年率增长的计算方式较为特殊，它通过将当季的环比增长速度进行四次方运算后 ，再减去1并乘以100得出
。

〖肆〗
、美国 GDP：第二季度按年率计算下滑39%
，创上世纪40年代以来最大降幅。CPI：8月季调后CPI月率0.4%，增速放缓 ，劳动力市场疲软可能抑制通胀 。PMI：9月Markit制造业PMI初值55
，创20个月新高
。失业率：8月失业率环比下降8个百分点至4%，非农业部门新增就业人口140万人。

〖伍〗、提议目的推测：特朗普提出这一建议的时机非常微妙 ，美国最新公布的第二季度GDP暴跌39%，跌幅创下历史纪录
，或许是为了转移人们对糟糕的经济数据的注意力 。美元指数持续疲软的原因经济数据不佳美国官方数据显示，第二季国内生产总值（GDP）年率按季萎缩39% ，为纪录最大的下降幅度
。

疫情全球蔓延,衰退还会远吗?资产保卫战已经开启!

〖壹〗 、疫情全球蔓延下
，经济衰退风险显著上升，资产保卫战需通过多元化配置尤其是海外不动产来应对风险。具体分析如下：全球疫情蔓延与经济衰退风险疫情全球扩散：五大洲无一幸免 ，各国采取不同防疫措施 。中国采取“严防死守
”策略
，多地疑似清零，由狙击战转为严防境外的保卫战。不同防疫模式：东亚
、东南亚国家：表面佛系 ，实则防疫严厉
。

〖贰〗、新一轮政策组合拳标志着人民币资产保卫战打响
，政策底再次显现，旨在应对内外压力 、稳定经济基本盘。

〖叁〗、国内货币金融内循环系统收缩 ，政策层单打独斗
，货币乘数和投资乘数低，市场交易量萎缩 ，人民币资产流动性风险加大 。行业各项严厉治理政策加剧市场不确定性，投资者观望
，加大人民币权益资产风险
。

〖肆〗
、博斯蒂克预计11月加息75基点、12月加息50基点，美元指数或维持强势 ，新兴市场货币及资产面临压力。风险提示：全球流动性收紧背景下
，高估值板块（如科技股）波动加剧 。欧洲能源危机深化 仿制药厂商因能源成本减产，威胁70%药品生产；欧洲央行管委Kazaks支持10月加息75基点 ，经济衰退风险上升
。

经济学人|Day507-疫情是如何使得经济滞胀的?

〖壹〗 、疫情通过Delta变种的传播
，以不同于早期病毒的方式影响经济，导致经济增长放缓的同时通胀加剧 ，从而引发滞胀。具体体现在以下几个方面：Delta变种对经济增长的抑制作用消费者支出承压但未崩溃：在疫苗接种率较高的国家
，Delta变种虽导致病例增加，但未像早期病毒那样引发消费者活动的全面停滞 。